Chute des prix de l’acier aux États-Unis : le secteur de la construction pose des positions longues

Nicolas Bastin | Publié le 4 mai 2023 |

L'indice mensuel des métaux (MMI) des aciers bruts a baissé d'avril à mai, toutes ses composantes ayant diminué. Après un fort mouvement à la hausse en mars, les prix de l'acier laminé plat ont vu leur tendance haussière de quatre mois faiblir tout au long du mois d'avril. Pendant ce temps, les prix des bobines laminées à chaud ont augmenté de plus de 82 % depuis le début de la tendance haussière de début décembre jusqu'à ce que les prix culminent le 14 avril. Les prix des tôles ont continué à se comporter à l'inverse de leurs homologues laminés plats. Après presque un an de baisse lente, les prix ont augmenté en avril, poussant les tôles à leur plus haut niveau depuis décembre.

Ne remettez plus jamais en question vos décisions d’achat d’acier. Demandez une démo gratuite de la plateforme polyvalente de prix et de prévisions des métaux de MetalMiner, MetalMiner Insights.

Malgré les difficultés de la demande de construction, les dépenses de construction aux États-Unis ont augmenté en mars. Selon le Bureau du recensement américain, les dépenses totales ont dépassé les attentes du marché avec une hausse de 0,3 % par rapport à février. Même si la construction résidentielle est restée faible, les dépenses privées et publiques ont globalement augmenté au cours du mois. Au total, les premiers ont augmenté de 0,3% tandis que les seconds ont augmenté de 0,2% d'un mois à l'autre.

Les dépenses de construction restent le principal moteur de la consommation intérieure d’acier. Par conséquent, l'augmentation enregistrée en mars a soutenu une demande accrue d'acier. La haute saison de la construction aux États-Unis s'étend généralement de mai à septembre, de sorte que les dépenses pourraient offrir un soutien continu au cours des mois à venir.

Êtes-vous sous pression pour générer des économies sur les coûts de l’acier ? Assurez-vous de suivre ces cinq bonnes pratiques.

Les dépenses américaines en infrastructures ont soutenu et continueront de soutenir le secteur de la construction. Cependant, les dépenses publiques ne représentent qu'environ 22 % des dépenses totales de construction aux États-Unis. Même si les dépenses privées ont également augmenté en mars, elles continuent de montrer une faiblesse croissante. Le problème a commencé à la même époque l’année dernière et continue de peser sur les dépenses totales. Dans le même temps, les dépenses publiques et privées pourraient se diviser de plus en plus en raison des difficultés croissantes de la demande. En plus de la faiblesse déjà apparente de la construction résidentielle, un récent rapport de Morgan Stanely suggère une menace imminente de la part du secteur commercial.

Selon le rapport, l’immobilier commercial est confronté à un « mur de refinancement » important. En effet, plus de la moitié des 2 900 milliards de dollars de prêts hypothécaires commerciaux seront refinancés au cours des deux prochaines années. Même si la Réserve fédérale choisit de suspendre les hausses de taux après sa dernière augmentation de 25 points de base, les nouveaux taux débiteurs resteront probablement de 3,5 à 4,5 points de pourcentage plus élevés que les taux existants. Les prix de l’immobilier commercial ont déjà baissé, en partie à cause du passage au travail à distance. Cependant, bon nombre de ces anciens bureaux ne sont pas facilement convertibles à d’autres fins. En conséquence, les prix de l’immobilier commercial pourraient chuter jusqu’à 40 %, rivalisant avec la baisse enregistrée lors de la crise financière de 2008.

Ces types de défis n’auraient pas seulement un impact sur le secteur immobilier, mais auraient également des répercussions sur la demande de métaux industriels. Même si cela peut se produire sur plusieurs années, un tel effondrement pourrait ajouter un poids significatif à la demande globale d’acier.

Découvrez les autres impacts sur les prix de l'acier aux États-Unis et générez des économies substantielles sur vos achats de métaux tout au long de l'année. Rapport mensuel sur les perspectives de Trial MetalMiner.

Dans un paysage macroéconomique en constante évolution, les marchés américains de l’acier semblent de plus en plus découplés. Alors que les prix des bobines laminées à chaud, des bobines laminées à froid et de l’acier galvanisé à chaud continuent d’évoluer largement en tandem, les prix des tôles semblent de plus en plus idiosyncrasiques.

La corrélation entre les prix des HRC et les prix des tôles d'acier a dépassé 93 % à son plus haut niveau. Cependant, tout au long de l’année 2022, la corrélation entre les deux formes d’acier s’érodera considérablement. En effet, il se situe désormais à seulement 78 %. Les raisons en sont notamment un degré plus élevé de volatilité globale tout au long de l'année dernière et le fort mouvement à la baisse des prix du HRC alors qu'ils retracent leur plus haut historique. Compte tenu de l’impact disproportionné que les dépenses publiques auront sur le marché des tôles, il semble peu probable que cette tendance se résorbe dans un avenir proche.